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央視截屏

停更三個月的李子柒，10 月 22 日上了央視節(jié)目。

她依舊衣著古樸地接受采訪，但談話邏輯清晰、神態(tài)輕松愉悅，絲毫看不出此前與資本 " 糾紛 " 的影響。

隨后，" 李子柒上央視 " 很快成了微博熱搜，這是李子柒繼 9 月份接受新華社采訪之后，又一次接受央媒的采訪，而她自己的內容更新還停留在 7 月 14 日。

在那場網傳的資本紛爭中，李子柒是主角之一，另一個主角是杭州微念品牌管理有限公司（以下簡稱 " 微念公司 "），它曾是李子柒簽約的 MCN（網紅經濟模式）公司。

時代財經了解到，李子柒與微念公司是在 2016 年 9 月開始合作的，但是在 2017 年 7 月，李子柒就與微念公司更換了合作模式，由合約模式轉為合資公司模式，并共同成立了四川子柒文化傳播有限公司（以下簡稱 " 子柒文化 "）。

微念公司的公眾號 " 微念品牌管理 " 在 2021 年 7 月 3 日明確表示，李子柒是微念的合作伙伴。

由此可見，即使李子柒與微念公司有紛爭，也不可能是經紀紛爭，最多是合作糾紛。換句話說，如果沒有了李子柒，微念公司還能否挖掘出多少個頭部網紅？

李子柒兩年多收入超 22 億

近日，央視中文國際頻道新聞主播魯健，帶著他的節(jié)目《魯健訪談》專訪了李七柒，這是魯健訪談節(jié)目創(chuàng)辦以來采訪的首位網紅。

在節(jié)目中，李子柒談未來的生活規(guī)劃，有三件事最想做：一是有關鄉(xiāng)村振興和共同富裕；二是有關非物質文化遺產的傳承和傳播；三是有關青少年的引導方面，李子柒不希望青少年以后都想當網紅。

整個訪談似乎沒有提及關于資本的故事，但是李子柒談了自己對 " 李子柒 "IP 商業(yè)價值的看法。她說自己是挺想保護它（李子柒 IP），甚至不想讓它以后有太高的商業(yè)價值，" 因為我覺得這些東西都是雙刃劍，而我想要保護的僅僅是這個名字而已。"

事實上，李子柒 IP 的商業(yè)價值非常大。

在抖音上，李子柒有 5505.5 萬粉絲；在快手上，李子柒有 1031.5 萬粉絲；在 B 站上，李子柒有 792.2 萬粉絲；在天貓上，李子柒旗艦店有 639 萬粉絲。

在海外視頻網站上，李子柒的訂閱量超過了 1600 萬，甚至超過了很多西方主流媒體的賬號。截至 10 月 22 日，全球海外網紅營銷服務平臺 Noinfluencer 數據顯示，李子柒頻道單月 YouTube 上的廣告收入在 70.84 萬元 - 86.22 萬元之間。

圖片來源：Noinfluencer 官網截圖

《財富 FORTUNE》最新披露的數據顯示，2019.1.1-2021.9.1 期間，李子柒的總收入在 22.314 億。

圖片來源：財富截圖

在《財富》統(tǒng)計看來，這份收入排行榜單給出的總收入是保守的，真實額度或許遠高于此，由此可見 " 李子柒 "IP 商業(yè)價值的巨大。

" 網紅負責內容制作，MCN 公司負責交互推廣、合作管理、資本等方面，最終實現穩(wěn)定的商業(yè)變現。" 一位券商傳媒分析師告訴時代財經，廣告和電商依舊是 MCN 主要盈利模式，" 尤其是電商入局之后 ，加速了網紅商業(yè)變現的速度，而 MCN 又是連接品牌、平臺、網紅之間的紐帶，誰也離不開誰。"

股權架構存在問題

如此巨大的商業(yè)價值，自然會被各路資本盯上。

按照微念公司的說法，公司在 2017 年 7 月之后就開始與李子柒通過成立合資公司的形式進行合作，這家合資公司就是子柒文化。

天眼查數據顯示，子柒文化成立于 2017 年 7 月 20 日，注冊資本 100 萬元，股東架構是微念公司持股 51%，李佳佳（即李子柒原名）持股 49%。

圖片來源：天眼查截圖

除投資四川子柒文化外，杭州微念還直接設立、投資了相關天貓店鋪、工廠等，生產、銷售的產品均與 " 李子柒 " 品牌關聯，但這些店鋪和工廠，均沒有李佳佳本人的持股。

也就是說，僅從股權架構上看，李佳佳無法直接從 " 李子柒 " 品牌的天貓店鋪、工廠等獲得收益。

" 所以，李佳佳的這個股權架構設計有問題。" 上海一位律師告訴時代財經，如果想要分享 " 李子柒 "IP 的商業(yè)價值，應該將 " 李子柒 " 品牌有關的所有產品與資源都放在子柒文化下面，以子柒文化作為上市主體，" 這樣，李佳佳作為網紅，微念公司作為 MCN，就可以同時分享‘李子柒’品牌帶來的商業(yè)價值。"

上述律師坦言，目前的股權架構來看，李佳佳作為對品牌有貢獻的人，卻沒有與 " 李子柒 " 品牌的變現業(yè)務捆綁在一起，確實有點問題，" 她沒有在微念公司持股，而僅僅是微念公司下面一個合資公司的股東，她更不可能享受到資本的溢價。"

由于停更視頻之后，網傳李子柒與微念公司存在爭端，眾說紛紜。一度還有李子柒在回復網友評論時留言：" 已經讓律師做了保存，太可怕了！資本真的是好手段！" 不過上述這段回復，很快被刪除了。

9 月 13 日，李子柒的助理民國通過微博回應，稱李子柒 " 最近只是暫時在整理公司與第三方公司問題，沒有如網絡謠傳的團隊被挖等信息 "。

按照李子柒接受央視采訪時的說法，內容團隊只有 4 個人。

資本糾紛會有妥協(xié)？

微念公司是不是這個 " 第三方公司 " 呢？暫時沒有答案，但是微念公司可不簡單。

天眼查數據顯示，微念公司成立于 2013 年 2 月 28 日，曾用名 " 杭州微念科技有限公司 "，注冊資本 776.10 萬元。

查看微念公司背后的股東結構，該公司有 22 位股東，其中自然人股東 4 人，分別是持股 19.45102% 的劉同明、持股 3.85058% 的羅一、持股 2.2283% 的樓永健以及持股 1.36075% 的吳云曉，其余 18 位股東幾乎都是合伙企業(yè)。

通過股權穿透，時代財經注意到，在這些合伙企業(yè)的背后不乏資本大佬的身影。

天眼查顯示，目前杭州微念已完成多輪融資，估值高達 50 億元。投資方包括華映資本、新浪微博、芒果基金、眾源資本等創(chuàng)投大佬。

2021 年 7 月 3 日，微念公司宣布完成一輪新融資，本輪新投資方為字節(jié)跳動，以及老股東華興新經濟基金、琮碧秋實、華映資本，泰合資本擔任本輪融資顧問。此前一輪股權融資完成于 2020 年 10 月，華興新經濟基金和眾源資本共同投資，老股東新浪微博、華映資本、琢石資本、辰海資本、微念創(chuàng)始人劉大雄等跟投。

除此之外，微念公司合伙企業(yè)股東背后還隱藏著一些上市公司，如持股 5.10918% 廈門為來卓識股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）背后的湯臣倍健（300146.SZ）、持股 8.65731% 的蘇州工業(yè)園區(qū)八二五二期新媒體投資中心（有限合伙）背后有新華傳媒（600825.SH）、持股 6.13049% 的福建辰海妙創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）背后有光線傳媒（300251.SZ）…

上述券商傳媒分析師告訴時代財經，不管李子柒與微念公司有什么矛盾，" 最終都會得到解決，不過是利益分配的問題。資本投了那么多進去，一定是希望微念公司能上市，實現資本的退出，所以個人覺得二者最終都會妥協(xié)來解決問題。"

在他看來，李子柒 IP 是現象級的， " 一個最主要的問題是，一家 MCN 能培養(yǎng)多少個頭部網紅？李子柒、張大奕、李佳琦、薇婭都是無法復制的。所以，微念公司是不會放棄‘李子柒’這個大 IP 的，但放不放棄李佳佳就不清楚了。"

2021 年 10 月 14 日，微念公司在廣西投資了一家企業(yè)，叫廣西微念實業(yè)有限公司，股東里面沒有李佳佳的身影。

在央視采訪的最后，李子柒，也就是李佳佳說，自己想有一個院子，" 里面想種什么就種什么，每天吃的是自己的蔬菜，… 種滿了鮮花，四季都有吃不完的水果蔬菜，然后四季都是花香，就可以很安逸的生活。"

但停更三月的李子柒，與資本的這場糾紛不會安逸。