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股票回購是公司回購自身股份以提高股價、穩(wěn)定股價或減少外部流通股數(shù)量的一種方式，具有提高每股利潤水平、避免股利波動、發(fā)揮財務(wù)杠桿作用、降低被收購風(fēng)險和調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)等優(yōu)點。

股票回購與股票發(fā)行正好相反，因為股票發(fā)行通常被視為公司股票被高估的信號。如果公司管理層認(rèn)為公司股價被低估，通過股票回購向市場傳遞積極信息。股票回購的市場反應(yīng)通常是提高股價，有利于穩(wěn)定公司股價。如果回購后股票仍被低估，剩余股東也可以從低價回購中獲利；

2、當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以利用自由現(xiàn)金流回購股票，有助于提高每股利潤水平。股票回購減少了公司的自由現(xiàn)金流，降低了管理代理成本。通過股票回購，管理層試圖讓投資者相信公司的股票具有投資吸引力，公司沒有將股東的錢浪費在收入不佳的投資上；

3、避免股利波動的負(fù)面影響：當(dāng)公司剩余現(xiàn)金暫時或不穩(wěn)定，不確定長期維持高股利政策時，可以在維持相對穩(wěn)定股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利；

4、發(fā)揮財務(wù)杠桿作用：如果公司認(rèn)為股權(quán)資本在資本結(jié)構(gòu)中的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，有助于降低加權(quán)平均資本成本。雖然發(fā)放現(xiàn)金股利也可以減少股東權(quán)益，增加財務(wù)杠桿，但在相同收益的情況下，每股收益是不同的；

5、通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股價，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險；

6、調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)：公司回購的股票可用于交換被收購或兼并公司的股票，也可用于滿足股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，也可用于執(zhí)行管理層和員工的股票期權(quán)，避免發(fā)行新股稀釋收益。

股票回購在資本結(jié)構(gòu)中的作用？

股票回購是公司通過購買并注銷自己的股票，以減少流通在外的股票數(shù)量，提高每股收益和股價的一種行為。在資本結(jié)構(gòu)中，股票回購的作用主要有三點：一是增加股東權(quán)益，降低負(fù)債率，提高資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；二是提高每股收益，增強(qiáng)投資者對公司的信心；三是通過減少股票數(shù)量，降低市場對公司未來業(yè)績的過度預(yù)期，維護(hù)公司的合理估值。但需要注意的是，股票回購也可能會引發(fā)市場恐慌，影響公司股價，因此需要謹(jǐn)慎操作。

總的來說，股票回購在一定程度上可以提高公司股價，增強(qiáng)投資者對公司的信心，提高每股收益，減少外部流通股的數(shù)量，降低公司被收購的風(fēng)險，調(diào)整所有權(quán)結(jié)構(gòu)，但需要注意操作謹(jǐn)慎，避免引發(fā)市場恐慌。

《中華人民共和國公司法》第一百四十二條公司不得收購本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：

（一）減少公司注冊資本；

（二）與持有本公司股份的其他公司合并；

（三）將股份用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵；

（四）股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份；

（五）將股份用于轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券；

（六）上市公司為維護(hù)公司價值及股東權(quán)益所必需。

公司因前款第（一）項、第（二）項規(guī)定的情形收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會決議；公司因前款第（三）項、第（五）項、第（六）項規(guī)定的情形收購本公司股份的，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會的授權(quán)，經(jīng)三分之二以上董事出席的董事會會議決議。

公司依照本條第一款規(guī)定收購本公司股份后，屬于第（一）項情形的，應(yīng)當(dāng)自收購之日起十日內(nèi)注銷；屬于第（二）項、第（四）項情形的，應(yīng)當(dāng)在六個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷；屬于第（三）項、第（五）項、第（六）項情形的，公司合計持有的本公司股份數(shù)不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之十，并應(yīng)當(dāng)在三年內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷。

上市公司收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國證券法》的規(guī)定履行信息披露義務(wù)。上市公司因本條第一款第（三）項、第（五）項、第（六）項規(guī)定的情形收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)通過公開的集中交易方式進(jìn)行。

公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的。