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一、什么是債券貼現(xiàn)率

在購買債券未到期時(shí)，因特殊原因急需用款，可到證券市場申請貼現(xiàn)，即把債券轉(zhuǎn)讓給證券交易所等金融機(jī)構(gòu)由銀行扣除從貼現(xiàn)月份到債券到期月份的利息，付給現(xiàn)金。

債券在貼現(xiàn)時(shí)，貼現(xiàn)息(貼現(xiàn)利息)與票據(jù)面額的比率，就是貼現(xiàn)率。在債券貼現(xiàn)時(shí)，貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)要預(yù)先扣收自貼現(xiàn)日起至到期日止的利息。

二、為什么貼現(xiàn)率會影響債券的價(jià)值

債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的結(jié)果，債券價(jià)值等于未來的本（面值）、息（面值×利率）按必要報(bào)酬率計(jì)算的現(xiàn)值，因此，債券價(jià)值的影響因素有：票面利率，債券面值，必要報(bào)酬率，債券剩余期限（即當(dāng)前日期至到期日期限），此時(shí)的折現(xiàn)率就是必要收益率。

三、債券貼現(xiàn)利息及金額的計(jì)算

債券的貼現(xiàn)利息和實(shí)付貼現(xiàn)金額的計(jì)算方法是：

貼現(xiàn)利息=貼現(xiàn)金額×貼現(xiàn)天數(shù)×(月貼現(xiàn)率÷30天)=貼現(xiàn)金額×貼現(xiàn)月數(shù)×月貼現(xiàn)率；

實(shí)付貼現(xiàn)金額=貼現(xiàn)金額-貼現(xiàn)利息。

如：中國人民銀行1985年5月公布了《1985年國庫券貼現(xiàn)辦法》規(guī)定，1985年國庫券的貼現(xiàn)為月息12.93‰，各辦理貼現(xiàn)銀行都必須按統(tǒng)一貼現(xiàn)率執(zhí)行。貼現(xiàn)期從貼現(xiàn)月份算起，至到期月份止。貼現(xiàn)利息按月計(jì)算，不滿一個(gè)月的按一個(gè)月計(jì)收。按這一規(guī)定，100元面額的1985年三年期國庫券在1987年6月底的貼現(xiàn)金額應(yīng)計(jì)為：

貼現(xiàn)利息=145×36×12.93‰=67.49元

注：式中36為三年期國庫券的月數(shù)即36個(gè)月。

實(shí)付貼現(xiàn)金額=145-67.49=75.51元

也就是說，這時(shí)，在有關(guān)金融機(jī)構(gòu)中出讓1985年的國庫存券，貼現(xiàn)金額為75．51元左右。