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【釋義】本條是關(guān)于公司債券發(fā)行主體的規(guī)定。

本法規(guī)定的公司形式分為有限責(zé)任公司和股份有限公司，本條對這兩種公司作為公司債券的發(fā)行主體，其范圍的規(guī)定是不同的。具體來講，對于股份有限公司，均可以成為公司債券的發(fā)行主體；而對于有限責(zé)任公司，不是所有的公司都可以成為公司債券的發(fā)行主體，有限責(zé)任公司中僅有國有獨(dú)資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才可以成為公司債券的發(fā)行主體。本條作出這種區(qū)別規(guī)定的原因是：

一、公司發(fā)行債券是一種向社會的舉債行為，這種債務(wù)也同其他債務(wù)一樣存在不能償還的風(fēng)險。因此，為保護(hù)認(rèn)購人的利益，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有一定的償債能力，并且應(yīng)當(dāng)公開全部財產(chǎn)狀況，使認(rèn)購人可以依據(jù)準(zhǔn)確的信息自主地作出判斷。一般來說，股份有限公司有眾多的股東，資本規(guī)模比較大，具有償債的基本實力。同時，股份有限公司的財務(wù)狀況必須定期公開，所以本條規(guī)定股份有限公司可以依照本法發(fā)

行公司債券。這也是國外公司法的通行規(guī)范。

二、有限責(zé)任公司股東人數(shù)少，經(jīng)營規(guī)模有限，其財務(wù)狀況封閉，不對外公開。所以，國外一般不允許有限責(zé)任公司發(fā)行公司債券?；谕瑯永碛桑緱l沒有規(guī)定所有的有限責(zé)任公司都可以發(fā)行公司債券。但是考慮到我國不少國有企業(yè)具有很大的規(guī)模并且已經(jīng)發(fā)行過債券，具有較好的償債能力。因此，本條規(guī)定國有獨(dú)資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司可以依照本法發(fā)行公司債券。這一規(guī)定符合我國的實際情況，也適應(yīng)我國實際經(jīng)濟(jì)生活的需要。

一、公司債與企業(yè)債的主要區(qū)別

企業(yè)債和公司債在我們聽起來是差不多的，但是在法律的地位和意義上還是有著不一樣區(qū)別的，雖然兩者都是一種債券，并且約定在一定的時間內(nèi)向購買債券的人歸還本息，并且付一定的利息。不過在發(fā)行的主體，發(fā)行的用途以及信用基礎(chǔ)這三個方面，兩者還是有非常大的區(qū)別的。

第一，發(fā)行的主體不同。

1、發(fā)行的主體就和債券的名字一樣，一者是由企業(yè)發(fā)布的，一者是由公司發(fā)布的，企業(yè)和公司在我們生活當(dāng)中說起來可能沒有什么區(qū)別，但是在法律上來講，地位是完全不一樣的。先說公司，公司來講是僅限于股份有限公司或者是有限責(zé)任公司這兩種。其他的非公司性質(zhì)的企業(yè)是不可以發(fā)行公司債券的。

2、而在企業(yè)債券的范圍之內(nèi)，必須是中央政府部門的所屬機(jī)構(gòu)，國企或者是國有控股企業(yè)所發(fā)行的債券才可以，也就是說它的范圍是相對來講比較狹窄的。在我國公司的數(shù)量可以有幾百萬家，但是國企已經(jīng)有20多萬家。

第二，用途不同。

1、公司債券的用途受國家法律規(guī)定的限制比較小，它主要用于更新技術(shù)，改善公司的結(jié)構(gòu)進(jìn)行外部投資等等。也就是說，只要它的用途不是違法，或者是違背公序良俗，損害債權(quán)人利益的事情，都可以做，法律對他的限制非常非常的少。

2、而企業(yè)債券的用途是比較固定的，必須用于投資或者是技術(shù)改革等等。由于企業(yè)債券發(fā)行的主體主要是國企等等，所以必須要與政府部門的項目有關(guān)系。利用這個錢來進(jìn)行公司自己的資金結(jié)構(gòu)改造等等是不被允許的，限制比較多。

第三，信用程度不同。

1、對應(yīng)著不同的發(fā)行主體，民眾對于這兩種債券的信用程度是不太一樣的。由于公司在整個經(jīng)濟(jì)大環(huán)境當(dāng)中處于一個相對來講比較被動的地位，所以它的經(jīng)營狀況每年都是不一樣的，民眾對于公司的信任程度也是要看公司的經(jīng)營狀況來決定的，所以這個時候相對來講信用基礎(chǔ)就會浮動比較大。

2、但是企業(yè)債券是國有企業(yè)為基礎(chǔ)的，有國家這一個強(qiáng)制力的保障，所以信用基礎(chǔ)會比較好，倒閉或者是不歸還本金利息的風(fēng)險都會比較小。