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一、可交換債券是什么意思

可交換債券（ExchangeableBond,簡稱EB）全稱為可交換他公司股票的債券,是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機構(gòu)進而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)?？山粨Q債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品。

二、可交換債券的主要特征

可交換債券和其轉(zhuǎn)股標的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來說可交換債券的發(fā)行人為控股母公司的股東，而轉(zhuǎn)股標的的發(fā)行人則為上市子公司。

可交換債券的標的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉(zhuǎn)股后會降低母公司對子公司的持股比例。

可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán)，其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉(zhuǎn)換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。

三、可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別

可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別重點表現(xiàn)在債券的發(fā)行人不同，可交換債券是由公司股東發(fā)行的，而可轉(zhuǎn)換債券是由公司發(fā)行的；可交換債券在債券到期之后當(dāng)事人可以選擇將債券與股東的股份進行交換，可轉(zhuǎn)換債券可以自債券發(fā)行結(jié)束之日起六個月后轉(zhuǎn)換為公司股票。