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發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券需具備哪些條件?一般在何種情況下發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券?

1997年3月發(fā)布的《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法)(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法調(diào)對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人和企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)具備的條件作了明確的規(guī)定。根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人包括上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)。

1、上市公司

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%：

（2）可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;

（3）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;

（4）募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

（5）可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平;③可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元。

2、重點(diǎn)國有企業(yè)

重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券除應(yīng)當(dāng)符合上述③、④、⑤、⑤項(xiàng)條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年的財(cái)務(wù)報(bào)告已經(jīng)過具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì);

（2）有明確、可行的企業(yè)改制和發(fā)行計(jì)劃;

（3）有可靠的償債能力;

（4）有具有代為清償債務(wù)能力的保證人的擔(dān)保。

有下列情形之一的，不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券：

（1）前一次發(fā)行的債券尚未募足的;

（2）對(duì)已發(fā)行的債券有延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)延遲支付狀態(tài)的。

除需具備以上條件外，企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券必須報(bào)經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)。未經(jīng)批準(zhǔn)，不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。應(yīng)當(dāng)經(jīng)省級(jí)人民政府或國務(wù)院有關(guān)企業(yè)主管部門推薦，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)審批;重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人提出申請(qǐng)，經(jīng)省級(jí)人民政府或國務(wù)院有關(guān)企業(yè)主管部門推薦，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)審批，并抄報(bào)國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委、中國人民銀行、國家國有資產(chǎn)管理局。對(duì)符合《管理辦法》規(guī)定條件的，中國證監(jiān)會(huì)予以批準(zhǔn)。

國務(wù)院證券委于1997年3月宣布?，F(xiàn)階段將選擇若干家重點(diǎn)國有企業(yè)進(jìn)行發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的試點(diǎn)，選擇范圍為國家確定的500家重點(diǎn)國有企業(yè)中的未上市公司，上布公司暫不列入試點(diǎn)范圍。

在實(shí)踐中，企業(yè)一般在股市低迷、銀行利率較高的情況下選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。這是因?yàn)?，股市低迷、銀行利率高時(shí)往往是經(jīng)濟(jì)周期的蕭條期，社會(huì)資金緊張。若從股市籌資，由于股票中價(jià)較低，新股發(fā)行價(jià)或配股定價(jià)不高，籌集的資金量相對(duì)較少。如果向銀行申請(qǐng)貸款，由于貸款利率偏高，公司資金使用成本高，籌資代價(jià)太大，公司一般較難承受。這時(shí)，如果采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的方式進(jìn)行融資，則往往容易被中場(chǎng)認(rèn)同接受，公司籌資計(jì)劃比較容易實(shí)現(xiàn)。因?yàn)榇藭r(shí)的投資者因股市低迷而觀望，希望尋求一種相對(duì)安全并具一定潛在收益的投資渠道，而兼有債券和股票性質(zhì)的可轉(zhuǎn)換公司債券正是這種既相對(duì)安全、又具有較大潛在獲利機(jī)會(huì)的投資品種。