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日前，在債券市場發(fā)展國際論壇上，擴大公司債發(fā)行成為熱點話題。尤其是加入世貿(mào)組織以后，面對資金實力雄厚的境外跨國公司競爭，我國各種所有制企業(yè)的弱點在于缺乏多渠道的融資解決所需資金。為此，加快公司債的

發(fā)展至關(guān)重要。中國社科院金融研究所課題組認為，眼下需要解決好十大問題：

第一，界定公司債券的含義和內(nèi)容，放棄企業(yè)債券這一不規(guī)范的提法和有關(guān)規(guī)定，同時，加快修改《公司法》中有關(guān)公司債券的條款，在修改《證券法》時，增加有關(guān)公司債券的內(nèi)容。

第二，放開對發(fā)債主體的限制。民營企業(yè)是市場經(jīng)濟的主體，在我國內(nèi)地入世后的一段不長時間內(nèi)也將逐步成長為國民經(jīng)濟的主體，為此，發(fā)債主體不應(yīng)再按所有制劃分，簡單地界定為國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，而應(yīng)擴展為股份有限公司和有條件的有限責(zé)任公司。

從發(fā)達國家實踐來看，國有獨資企業(yè)（不論其是否實行公司制度）發(fā)行的債券應(yīng)列入國債或地方政府債券范疇，不應(yīng)列入公司債券范疇。政府投資新建的工程，在融資方式上，可以選擇國債、市政債等等，但不應(yīng)采取公司債券形式，更不應(yīng)因此而限制甚至不準其他類型企業(yè)發(fā)行公司債券。

第三，改變發(fā)行公司債券的規(guī)?？刂浦贫?。發(fā)行公司債券是發(fā)行人的自主權(quán)益，發(fā)行多少、何時發(fā)行、發(fā)行什么種類的公司債券等等，應(yīng)由發(fā)行人自主抉擇，不應(yīng)采取行政手段予以控制，更不應(yīng)由中央政府部門直接管理。

第四，廢止發(fā)行公司債券的審批制。要改變政府部門直接管理公司債券發(fā)行事務(wù)的狀況，必須改變發(fā)行公司債券的審批制度。公司債券發(fā)行本應(yīng)采取完全由市場選擇的制度，但在立即實行這一制度有難度的情況下，可考慮先實行核準制，即由有關(guān)主管部門組織專家對發(fā)行人的申請予以合規(guī)性核查，只要達到法律法規(guī)規(guī)定的條件，均應(yīng)準許發(fā)行人的申請。但是，核準制的實施應(yīng)有向登記制轉(zhuǎn)變的明確時間表。

第五，放寬對公司債券的品種限制。因權(quán)益關(guān)系、資產(chǎn)規(guī)模、財務(wù)結(jié)構(gòu)、融資目的、產(chǎn)業(yè)定位、經(jīng)營狀況、市場競爭、資金運作、投資項目等一系列因素的不同，各家公司對發(fā)行何種公司債券有著不同的要求，將公司債券簡單規(guī)定為固定利率公司債，既不利于滿足各家公司的復(fù)雜需求，也不利于以公司債券為基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，因此，對公司債券的品種本應(yīng)做過多的限制。

第六，切實維護債權(quán)人的權(quán)益。在公司債券的各類關(guān)系中，維護債權(quán)人權(quán)益占據(jù)核心地位。在任何條件下，債務(wù)人均不得以任何理由超越公司債券的契約規(guī)定傷害甚至侵犯債權(quán)人權(quán)益，為此，在公司擁有多類債權(quán)人（如債券債權(quán)人、銀行貸款債權(quán)人、貨款債權(quán)人等）的場合，應(yīng)明確公告公司債券債權(quán)人的償付順序（如第一債權(quán)人、第二債權(quán)人等等）；在債務(wù)人傷害債權(quán)人權(quán)益的場合，需要落實債權(quán)人訴訟制度、民事賠償制度等；在債務(wù)人不能按期清償債券本息的場合，需要落實債權(quán)人會議制度、公司清償制度等。

第七，強化信息披露制度。公司發(fā)行債券應(yīng)按有關(guān)規(guī)定及時、準確、完整地披露各項重大信息，以提高公司運作的透明度，增強投資者及社會各界對發(fā)債公司的監(jiān)督約束力度。

第八，強化各方責(zé)任人的法律責(zé)任。公司債券的發(fā)行涉及到發(fā)行人、證券商、資信評估機構(gòu)、財務(wù)審計機構(gòu)、法律事務(wù)所等諸多機構(gòu)。要切實維護債權(quán)人的權(quán)益，必須嚴格防范公司債券發(fā)行過程中可能發(fā)生的各種弄虛作假行為，因此，需要強化這些機構(gòu)及其當(dāng)事人的法律責(zé)任，一旦發(fā)生違法違規(guī)行為，就予以嚴厲懲處。

第九，增加有關(guān)公司債券交易的內(nèi)容。交易市場是保障發(fā)行市場正常運行的重要機制。要有效發(fā)展公司債券市場，擴大公司債券的發(fā)行規(guī)模，就必須有一個較為完善、功能齊備的交易市場，為此，在有關(guān)法律法規(guī)中應(yīng)增加公司債券交易市場的內(nèi)容。

第十，放松對投資者的限制。公司債券市場的發(fā)展，需要有大量的投資者參與，其中，既包括個人投資者，也包括工商企業(yè)、金融機構(gòu)和其他社會法人團體；另一方面，各類投資者也需要運用公司債券來調(diào)整其資產(chǎn)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，為此，除特殊機構(gòu)外，應(yīng)準許競爭性產(chǎn)業(yè)的機構(gòu)、財務(wù)獨立的社團法人機構(gòu)等參與公司債券市場的投資和債券買賣活動。