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公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務(wù)契約，公司承諾在未來(lái)的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定的利率支付利息。新的《公司法》對(duì)公司債券的定義是：指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司外部融資的一種重要手段，是企業(yè)融資的重要來(lái)源，同時(shí)也是金融市場(chǎng)上的重要金融工具之一。公司債券如果按照債券本身情況來(lái)區(qū)分，就有是否記名，是否參加利潤(rùn)分配，是否可以提前贖回幾個(gè)方面的不同;而按照發(fā)行目的劃分的話(huà)，公司債券可以分為普通公司債券，改組公司債券，利息公司債券，延期公司債券幾種;如果按發(fā)行人是否給予持有人選擇權(quán)的條件劃分，就有附權(quán)和不附權(quán)的區(qū)別。

公司債券除了具有債券的償還性，流通性，安全性，收益性等共同特征以外，還有其自身獨(dú)有的特點(diǎn)。首先，公司債券的風(fēng)險(xiǎn)性較大。公司債券的還款來(lái)源是公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，但是任何一家公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險(xiǎn)。其次是收益率較高。這是風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則使然。第三是選擇權(quán)。對(duì)于某些公司債券而言，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)，因此也就有了前面所提到的附權(quán)債券和不附權(quán)債券的區(qū)別。

而和其他債券相比，公司債券還有許多重要功能。接下來(lái)我們?cè)敿?xì)地解釋一下這些功能。

其一、公司債券有利于提高資本市場(chǎng)融資效率，穩(wěn)定資本市場(chǎng)。在其他投融資渠道的收益難以保障時(shí)，債券市場(chǎng)由于其穩(wěn)健的投融資功能吸引了大量投資者，這為企業(yè)和政府提供了債券融資的基礎(chǔ)，一定程度上抑制了經(jīng)濟(jì)的放緩或進(jìn)一步衰退。發(fā)展債券融資和公司債券市場(chǎng)對(duì)于解決資本市場(chǎng)過(guò)于單一的問(wèn)題，保證資本市場(chǎng)的均衡發(fā)展是是十分必要的。

其二、公司債券的發(fā)行豐富了金融投資工具，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。公司債券作為一種固定收益證券，其風(fēng)險(xiǎn)和收益水平介于股票和國(guó)債、政策性金融債之間，為機(jī)構(gòu)投資者提供了較好的投資工具。由于短期融資債券和企業(yè)債券的投資者眾多，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任分散，從而降低了風(fēng)險(xiǎn)集中性，有利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

其三、公司債券還有利于改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。對(duì)于一個(gè)典型的股份公司而言，假定融資方式只有股票和債券兩種，那么其股票和債務(wù)的比重構(gòu)成企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。在給定企業(yè)投資決策的情況下，企業(yè)的融資政策就是選擇能使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)。因此在兩者間的抉擇有著舉足輕重的影響。

其四、公司債券有助于優(yōu)化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。公司債券融資會(huì)對(duì)經(jīng)理層產(chǎn)生較強(qiáng)的監(jiān)督和約束作用，一方面，公司履行還本付息的法定義務(wù)會(huì)激勵(lì)管理層努力工作追求企業(yè)利潤(rùn)的最大化;另一方面，由于投資者會(huì)基于自身利益來(lái)選擇投資行為，這也在一定程度上對(duì)發(fā)債公司的公司治理結(jié)構(gòu)有了更高的要求。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，公司債券作為健全的資本市場(chǎng)中的重要組成部分，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)的資本市場(chǎng)的健康成長(zhǎng)和企業(yè)自身完善其治理結(jié)構(gòu)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度有著相當(dāng)重大的實(shí)際意義，其發(fā)展必將為我國(guó)資本市場(chǎng)的建設(shè)完善做出巨大的貢獻(xiàn)。